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福建高速2019年年度董事会经营评述

发布时间:2020-04-03 19:25    来源媒体:同花顺

福建高速(600033)(600033)2019年年度董事会经营评述内容如下:

一、经营情况讨论与分析

2019年,我国正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期,结构性、体制性、周期性问题相互交织,“三期叠加”影响持续深化,经济下行压力加大。福建省区域经济继续保持平稳较快增长,2019年福建省国民经济和社会发展统计公报显示,初步核算,福建省全年实现地区生产总值42,395亿元,比上年增长7.6%,高于全国平均水平,全年进出口总额13,306.70亿元,比上年增长7.8%,较上年度提高1.2个百分点。全省汽车保有量681.28万辆,比上年末增长9.2%,其中,私人汽车保有量591.4万辆,增长8.5%。全省高速公路网通车里程5,535公里,报告期内新增191公里,增长3.60%。总体来看,中美贸易摩擦趋于缓和,但全球经济增长预期下调,国内经济下行压力增大,社会总需求不足,各种风险因素累积,加剧了行业正常运行的波动。面对重重压力与挑战,公司上下攻克诸多困难,凝聚合力,强化担当,主动应对,总体保持稳中有进、稳中向好的发展态势。

报告期内,在下行压力持续增大的宏观经济形势下,受益于我省相对较好的区域发展形势和对外贸易的好转,通过撤销省界收费站大力发展ETC电子收费模式,公司各主要运营路段车流量总体表现良好,除泉厦路段货车车流量略降以外均实现了同比增长,充分体现了公司运营路产的核心优质资产属性。但综合分析来看,增长确实来之不易,增长背后的影响因素更加复杂,尤其在年底试运行ETC分段计费模式上线后,需要更加深入准确分析车流结构及通行路径产生的新变化。具体车流量数据方面,福(州)泉(州)高速客车日均车流量(按车型收费标准折算,下同)为25,731辆,同比增长6.88%;货车日均车流量(按计重收费标准折算,下同)为17,753辆,同比增长1.86%;泉(州)厦(门)高速客车日均车流量为43,435辆,同比增长6.23%,货车日均车流量为22,606辆,同比下降1.37%;罗(源)宁(德)高速客车日均车流量为11,604辆,同比增长36.63%,货车日均车流量为7,804辆,同比增长67.44%。二、报告期内主要经营情况

2019年,公司实现营业总收入29.04亿元,同比增长9.07%,主营业务收入27.46亿元,同比增长4.84%,营业成本10.84亿元,同比增长4.79%,管理费用7800.13万元,同比增长10.71%,财务费用1.88亿元,同比下降11.92%,净利润10.81亿元,同比增长12.78%,实现归属于母公司所有者的净利润8.28亿元,同比增长12.82%,每股收益0.3016元;加权平均净资产收益率为8.83%,同比上升0.58个百分点。2019年公司营业总收入同比增长,主要因车流量实现同比较好增长,长期借款余额明显下降,公司财务费用同比继续下降。三、公司未来发展的讨论与分析

(一)行业格局和趋势

公司主营业务为高速公路的投资、建设、收费、运营和管理。报告期内,公司运营管理的已通车路段为泉厦高速公路、福泉高速公路和罗宁高速公路(合计里程282公里),参股浦南高速公路(里程245公里),其中福泉高速公路、泉厦高速公路为双向八车道,罗宁高速和浦南高速为双向四车道。2019年度,公司没有新增高速公路通车里程。

从竞争格局来看,主要的竞争压力来着三个方面:一是路网的持续加密完善导致的分流影响。

整体来看,中东部地区的高速公路路网密度较高,未来仍然存在一定的加密路网陆续建成通车,高速公路的网络效应进一步体现,对车辆的通行路径增加了更多的选择,导致整体车流分布在路网中持续动态调整,可能对部分路段带来明显影响;二是综合交通运输体系导致的分流影响。近些年来,我国高速铁路、干线航空及支线航空发展迅速,市场渗透率持续提高,公众出行方式更加多元化,便利性显著提升,对高速公路车流尤其是客车车流量也将构成一定影响。三是集约化运输方式导致的分流影响。2019年全国交通运输工作会议提出要优化运输结构,以促进大宗货物中长途运输“公转铁”“公转水”为主攻方向,促进联程联运发展,减少综合运输中间环节,发挥好各种运输方式的比较优势和组合效率;要推进结构性降本增效,推进多式联运,调整运输结构,宜铁则铁、宜公则公、宜水则水,倡导更经济的运输行为。未来,运输结构调整将大幅减少长距离大宗物资的公路运输需求,对公路货运量将产生不利影响。

从行业发展趋势来看,高速公路运营管理正发生重大变化。全国高速公路于2019年底全面取消省界收费站,实现收费模式切换工作,自2020年开始实行货车按车型收费及高速公路通行费采取ETC分段精准计费模式并享受ETC通行优惠,高速公路收费将主要依托以ETC为主的电子自动收费模式。自此,全国高速公路实现“一张网”数据化运营,给高速公路运营企业的日常管理带来了较大的改变。随着交通信息化、智能化水平的持续提高,预期未来技术创新手段将持续推动高速公路运行管理模式的进化,高速公路的收费、养护、监控、路政、资产管理等业务的数字化过程进一步深化,高速公路的运营管理将彻底告别传统模式而进入数字化运营阶段。与此同时,随着国家层面对新能源汽车、车联网等产业的顶层推动,预期不久的将来,依托新一代5G通信网络和物联网技术的智慧公路将逐渐走向前台,车路协同、自动驾驶等相关产业将同频共振,协同创新发展,给高速公路行业带来前所未有的发展空间。

从行业政策层面来看,相关顶层制度设计正在酝酿。按照原有制度安排,重大节假日对7座以下小型汽车免征通行费,其中每年春节期间免征期为除夕至初六。今年以来,出于对新冠肺炎疫情的防控需要,国务院将上述免征通行费时间延至2月8日,随后又决定自2月17日零时起至疫情防控工作结束期间,全国收费公路免征所有通行车辆的通行费。免收通行费为疫情防控提供了积极支持,但也给广大高速公路经营主体带来了实际的困难和挑战,企业面临着债务本息偿还、运营维护刚性支出保障等问题。交通部运输部表示,已经会同有关部门研究制定相关的支持保障政策,主要包括免费通行期间,对经营主体金融债务还本付息存在困难的给予延缓付息、本金展期或者续贷等政策,为企业提供流动资金的优惠贷款以及适当延长收费公路收费期限等方面,这些政策经批准以后会尽快实施,从而依法保障收费公路的使用者、管理者、投资者、债权人的合法权益。

(二)公司发展战略

公司确定“一主两翼”的总体发展战略,在做大做强高速公路运营主业基础上,转变思路,加大对外投资力度。近年来,针对新形势、新问题、新常态,公司结合自身实际情况和资源禀赋,着眼于公司可持续高质量发展需要,提出以“主业提升,投资驱动”为主旨的公司新时期发展战略。通过主动作为,稳步推进公司主业稳健发展、有效提升,同时加大对外投资力度,优化投资布局。在此背景下,公司开展业务发展战略研究,积极推动主业和高速公路衍生经济持续协调融合发展,为公司下一阶段的总体发展规划新的路径。

(三)经营计划

今年以来,新冠肺炎大面积爆发,政府出台一系列应对举措持续强化疫情防控工作。为防控新冠肺炎疫情蔓延,交通运输行业作为疫情防控工作中重要的环节,密集出台了多项政策措施,其中高速公路除正常的春节假期7天重大节假日小型汽车免费通行政策以外,后续根据疫情防控的实际需要,陆续出台了延长小型汽车免费通行时间,并出台政策于2月17日至疫情防控结束期间全面免征高速公路所有车辆通行费,恢复通行费征收时间尚未确定。

疫情防控期间免征通行费政策直接影响公司主营业务收入来源,预计公司年度收入将大幅下降,同时高速公路的日常运营成本费用支出存在刚性,公司全年经营业绩将受到重大不利影响。

短期来看,由于公司现金储备充足,公司日常运营管理资金支出压力不大,短期流动性未受到较大影响。鉴于疫情防控期间免费政策实施的截止时间以及该项政策的相关配套保障政策尚未确定,公司2020年度经营目标存在较大不确定性,公司将密切跟踪相关政策动向,做好应对规划。公司将积极落实以下举措主动应对疫情防控给公司正常经营带来的负面影响:一是继续强化工作力度,不收费的同时不能降低服务标准,各项运营管理举措仍需高质量推进,全力支持全面复工复产早日恢复经济常态,全力做好随时恢复收费的各方面准备工作;二是提前做好资金规划,加速推进新一期公司债券发行工作,维护好银行等间接融资渠道,保障免征期间的正常运营资金需求,避免发生短期流动性问题;三是积极跟踪国家对公路经营企业的相关支持保障政策,包括延迟付息、本金展期或者续贷、税收优惠等财税政策等,降低免征政策对公司业绩的冲击;四是推进优化业务结构。本次疫情考验下,公司业务收入模式单一的风险与局限性已显露无疑,拓宽公司业务增加现金流来源迫在眉睫。公司需要未雨绸缪,持续采取措施优化公司业务结构,平滑单一业务收入来源受限所带来的剧烈冲击。

运营管理方面,2020年是高速公路系统深化收费制度改革、取消省界收费站的磨合期、适应期,预期将带来管理模式变化和较多变数。新收费模式下车辆打逃、后台稽查、入口称重检测设备维护、入口广场秩序维护等工作将会变得更加复杂和迫切。为此,我们必须围绕适应收费新模式,持续分析研判、改革立制、提升管理,扎实打牢主业运营管理新基础。一要配套建立费源分析新机制,加强数据分析比对和车流运行测判,综合分析模式革新、费率调整、路网变化等多方因素影响,制定费源管理新措施。二要配套整合稽查、监控、ETC综合管理新机构,探索融合一体化管理新模式,确保新模式下收费系统稳定运行,探索新形势下逃费新动向、打逃新方法,确保应征应收到位。三要配套完善引车上路新方法,针对收费政策调整、模式转换,依托政府购买收费服务、“高速+旅游”服务、诱导分流措施、联合精准治超等举措,吸引更多车辆行驶高速公路。四要配套完善应急保障预案,密切关注车辆拥堵缓行等问题,迅速精准判断,采取切实有效措施化解,确保道路平稳有序。五是做好ETC售后保障,将服务重心从新增ETC客户向ETC客户售后服务转移,建立并加强落实ETC服务流程、服务标准和评选考核机制,满足ETC爆发式增长带来的新的畅通需求,不断提升新收费模式下的群众满意度和获得感。

(四)可能面对的风险

1、防控疫情期间免征通行费导致业绩大幅下滑风险

目前政策下,公司免征所有车辆高速公路通行费,导致免征期间公司主营业务收入大幅下滑,且免征政策持续时间尚不确定,预计公司年度经营业绩将会受到重大影响。

应对措施:特殊时期,公司将积极落实举措主动应对疫情防控给公司正常经营带来的负面影响。详细内容已在经营计划部分详细论述。

2、外部需求严重不足导致的经济增长明显下滑风险

今年以来,因新冠肺炎疫情全面爆发,政府出台一系列强有力措施加强疫情防控工作,疫情带来的内需不足导致国内经济增长动力不足。同时,新冠肺炎疫情在海外持续蔓延开来,消费者信心指数下降,石油等能源价格大幅下跌,国际货币基金组织和世界银行已调低主要经济体今年的经济增长目标。

应对措施:积极推动公司总体发展战略及业务发展战略落地实施,发挥资源禀赋优势,探索高速公路衍生经济可行发展路径,深挖价值链持续提升公司价值,以对冲宏观经济波动带来的经营风险。

3、路网及运输结构调整的分流风险

截至2019年底,全省高速公路已通车里程突破5,535公里,路网持续完善,全网车流量继续动态调整;同时,运输结构调整三年行动计划(2018-2020年)继续推进,铁路运能、水运运输系统、公路货运治理和多式联运等管理措施有效实施,推动中长距离大宗散货运输由公路有序转移至铁路和水路。

应对措施:公司将充分抓住高速公路收费模式改革的有利契机,尤其是货车改为按车型收费的征费模式,加大ETC不停车电子收费系统享受通行费优惠的宣传推广,促进车辆尤其是货车车辆更多回流高速公路。

4、撤销省界收费站后基于ETC分段计费产生的运营保障风险

今年是深化收费制度改革、取消省界收费站的磨合期、适应期,带来管理模式变化和较多变数。如货车按车型收费、ETC分段精准计费及享受通行优惠等政策实施或将影响通行费收费规模,存在较多不确定性因素;新收费模式下车辆打逃、后台稽查、入口称重检测设备维护、入口广场秩序维护等方面问题变得更加复杂,原有的思维方式和处理措施难以适应新模式的实际需要;“全国一张网”形势下收费系统稳定运行和网络安全管控压力陡然增大,ETC门架系统、ETC车道系统、数据传输系统、收费软件的运维保障等方面需要投入更多资源。

应对措施:公司所属各路段运营主体必须着力改革创新,打破思维定势、工作惯性和路径依赖,因时而变、因事而制,及时根据形势和工作实际采取应对措施,确保管理模式转换平稳有序。

与此同时,要强化力量完善举措,积极应对ETC用户数量爆发式增长带来的客户服务压力;根据管理新模式统筹安排好人员调整重组,保持员工队伍稳定。

5、为应对业务结构单一的转型发展风险

公司的业务模式较为单一,面对通行需求下降的局面,风险承受能力相对较低,特别是在重大突发事件发生的情况下尤为突出。为此,公司在主业稳定发展的同时已经开始探索转型发展,导致未来公司经营决策、组织管理、风险控制的难度明显增加。

应对措施:公司高度重视强化投资发展研究,提升决策能力,完善管控措施,持续完善工作流程,优化内部控制体系,落实各项应对举措,有效化解经营风险,逐步摸索一条适合公司自身转型发展的有效路径。四、报告期内核心竞争力分析

公司聚焦于高速公路的投资、建设、收费与运营管理,公司所运营的高速公路主要路段仍然具有良好的区位优势,资产状况和通行条件,路段经营效益良好,公司树立和维护良好的资本市场形象,构建了公司在经营和发展中的竞争优势。

1、区位优势

公司运营的主要路产具有北接长江三角洲,南连珠江三角洲,西通中部地区,东部对接台湾地区的独特区位优势。其中,所辖泉厦、福泉和罗宁高速,均属于国家高速公路沈(阳)海(口)线福建段的重要组成部分,贯通了福建省东南沿海经济最为发达的地区。公司主要路产凭借天然的区位优势,将在区域经济发展中长期受益,具有良好的发展前景。

2、资产优质

得益于公司主要路产扩建工程的提早谋划,公司获得了扩建后的优良高速公路资产,并已稳步进入收获期,同时优化了公司存量高速公路资产的收费期限结构。双向八车道的福泉高速和泉厦高速具有良好的通行条件,能够满足未来相当长一段时间内全社会不断增长的通行需求。公司主要路段的资产良好,盈利能力强,为公司稳步拓展可持续发展空间奠定了坚实的基础。

3、资信优良

公司始终致力于维护较高的信用评级,在银行渠道的间接融资成本方面具有一定优势。公司长期保持较高的现金分红比例,着重维护良好的资本市场形象。良好的融资平台作用的发挥,将有利于公司进一步优化股本结构、财务结构,有利于降低公司综合融资成本,有利于保障公司资金安全,有利于公司开展对外投资拓展新的发展空间。

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