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交通运输行业周报:自贸区扩容粤闽津,关注港口物流

发布时间:2014-12-15    研究机构:宏源证券

投资要点:

整体策略上,交运行业将在铁路和航运等领域体现改革力度和效力,消费物流是变革升级的最主要的突破方向,尤其是电商物流依然是引领现代物流发展的主要力量,其中阿里的“天网+地网”依然是时代的代表。交运紧扣“现代物流+国企改革+区域经济+消费升级”行情主线路,2014年将是多点开花的年度。

报告摘要:

本周交运观点--自贸区扩容粤闽津,关注港口机场物流。

--12月12日国务院常务会议就推广上海自贸区试点经验进行了部署,并确定依托现有新区、园区,在广东、天津、福建特定区域再设三个自由贸易园区。其中天津承接京津冀战略,并将发展离岸金融和融资租赁,具有双轮驱动特点,我们对此区域主题首要推介;广东面向港澳,自贸区主要体现在土地金融创新、海关通关、金融改革等方面;福建自贸区为我们自7月以来的持续推介,具有“对台方略”战略支点意义,将在基础设施和开放支持政策方面具有独一无二地位。投资标的包括天津港、中储股份、厦门港务、厦门空港、建发股份、福建高速(600033)、盐田港、深赤湾和珠海港。

--央企改革中诚通集团将很快进入实质推进,普洛斯入股中储的混合所有制改革以及战略升级将进入兑现期,继续提示“买入”推介。

--大秦铁路是估值优势第一的蓝筹股,“沪港通”提升铁路运输公司估值水平(国际水平),社会利息水平进入下降通道,大秦铁路股息率相对优势更加明显,大秦运量稳定提升,加上运价上涨趋势不变,分红率提升预期提升,大秦整体“天时”为历史最有利,维持对公司强烈推介。

--投资组合为:大秦铁路(买入),广深铁路(买入)、铁龙物流(买入)、中储股份(买入)、怡亚通(增持)、上港集团(增持)、天津港(买入)、厦门港务(增持)、盐田港(增持)、珠海港(增持)和宁波港(增持)。注意现代物流短期估值受轻压有小幅度调整。

本周铁路产业链重要观点--南北车合并方案将出,推介动车组产业链。

--12月2日,21世纪经济报道从权威消息源独家获悉,中国南车与中国北车合并方案的第一稿已完成,并上报决策层。据悉,合并完成后的公司将更名为“中国轨道交通车辆集团股份有限公司”(初定名,以下简称中车集团)。长期看,高铁走出去必须对国内资源进行整合,国家强势推动铁路走出去,中国高铁出口战略完成蓄势。南北车合并是大势所趋,未来竞争和估值将和西门子、GE、川崎等看齐,行业估值和盈利水平双获益。

--继续推介动车组产业链如中国南车、中国北车、永贵电器、晋西车轴、利源精致;另外,维持铁路信息化板块“最高级成长性判断”,总体上在2016年以后才将看到行业发展高点。在铁路信息化板块大力推介“5小龙”为辉煌科技、世纪瑞尔、佳讯飞鸿、鼎汉技术和众合机电。四季度我们强烈推介鼎汉技术和世纪瑞尔。

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