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招商“交”点之周报篇:汇率走强利好航空,干散旺季来临

时间:2017-08-12    机构:招商证券

交运板块市场变化(本周):本周,沪深300指数报收3647点,下跌1.6%;申万交运指数报收2871点,下跌1.3%,领先沪深300指数0.3%。申万交运二级子行业上涨2个,未涨0家,下跌6个,涨幅最大的是航运板块,上涨1.48%,跌幅最大的是公交板块,下跌0.48%。个股本周上涨20家,未涨3家,下跌75家;涨幅最大的是中储股份,上涨5.50%;跌幅最大的是华北高速,下跌11.36%。

海运数据回顾(本周):(1)远洋干散:BDI指数报收1138点,本周上涨10.3%;BCI指数报收2013点,本周上涨23.0%;BPI指数报收1256点,本周上涨8.9%;BSI指数报收759点,本周下跌0.7%;BHSI指数报收466点,本周下跌2.5%。CDFI指数报收846.79点,本周上涨7.3%。(2)沿海干散:CCBFI综合指数报收1149.79点,本周上涨0.6%。(3)集运:CCFI报收856.5点,本周下跌1.0%;SCFI报收878.27点,本周下跌2.1%。(4)远洋油轮:BDTI指数报收621点,本周上涨0.3%;BCTI指数报收551点,本周下跌0.9%。CTFI指数报收531.68点,本周下跌2.8%。

航空(本周):(1)合计:运输量同比+8%,环比-1%;价格同比+3%,环比+3%;客座率85%,同比-5pct,环比+2pct。(2)国内:运输量同比+7%,环比-1%;价格同比+3%,环比+4%;客座率83%,同比-6pct,环比+4pct。(3)国际:运输量同比+10%,环比-2%;价格同比+1%,环比-1%;客座率84%,同比-2pct,环比+0pct。

铁路(七月):2017年7月,大秦线完成货物运输量3634万吨,同比增加44.15%。日均运量117万吨。

投资策略:由于人民币兑美元升值,航空股本周超额收益显著,逻辑在于人民币兑美元升值,带来美元计价的债务(财务费用)和成本(原油、飞机折旧租赁)下降,改善航企盈利。但行业供需仍然是主导航空股表现的核心因素,仍需密切跟踪航空旺季表现。17年干散货供需处于弱平衡(供给略小于需求),旺季BDI高看1500点,继续推荐中远海特。个股重点推荐组合:中远海特、白云机场、建发股份、福建高速(600033)、韵达股份、外运发展

风险警示:宏观经济大幅下滑。