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福建高速三季报点评:扩建分流影响小于预期

发布时间:2009-10-19    研究机构:海通证券

公司 3季度单季收入环比增长,盈利环比略有增加。今年前3季度,公司实现营业收入15.06亿元,同比下降7.68%;营业成本2.80亿元,同比下降10.37%;归属于母公司所有者的净利润5.71亿元,同比下降11.76%;基本每股收益0.386元。从3季度单季指标来看,公司7至9月份共实现营业收入5.07亿元,同比下滑5.75%,环比上升3.22%;单季度毛利率维持在80%以上水平;基本每股收益约0.129元,环比增幅略超1%。

公司收入环比2季度有一定上升,表明此前市场普遍担心的扩建分流在3季度并未对公司整体收入产生多少负面影响,这一结果好于我们此前预期。

盈利预测与投资建议。我们相应调整了盈利预测模型,上调公司今明两年业绩预测,并预计2009至2011年基本EPS 分别为:0.51元、0.50元、0.43元。公司于今年7月底拿到增发A 股批文,如果考虑股本摊薄影响,2009-2011年全面摊薄EPS 分别为0.41元、0.41元以及0.35元。根据DCF 估值模型,同时结合当前行业相对估值水平,我们认为6个月合理目标价为6.97元至7.64元之间,维持“增持”的投资评级。

申请时请注明股票名称